大量的资金被日本政府投下去，做什么呢？想来想去只剩下基础设施建设了，也就是我们现在所说的“铁、公、基”。公路旁边再修公路，铁路旁边再修铁路，至于能不能用上就不去管了——如今日本人自己常常戏言，北海道的高速公路上能见到的最多的活物是狗熊。这些资金在基建相关产业流动了一圈以后就又没地方去了，资本家们于是就又没生意做了，于是新一轮的“经济振兴”就又开始了…… [1]

　　这些资金你不能让资本家们一直存在手里，国内既然没地方花，就只能向国外流动。至于具体的用途，首先是购买国外的优质资产——各种矿产、股份、债券等等。1985 年“广场协议”签署之后，日本在海外的净资产开始迅速增加，1986 年达到1804 亿美元，到2002 年末日本的海外纯资产余额达14338 亿美元，与1984 年相比增加了18 倍以上，譬如现在世界三大钢铁企业（淡水河谷、力拓、必拓）都有日资参股甚至是控股，除此以外，还包括中东的油田乃至中国的很多矿山。这些海外投资使得日本成为一个“食利”大国，但同时，日本这些遍及全球的资产又是靠自己的军事实力无法保护的，只能借助于美军才能保障这些投资的安全，于是它的海外投资成为给美国的质押物。海湾战争盟军的全部军费都不是参战国自己掏腰包的，买单的国家一共就两个，一个是德国，另一个就是日本，而且战争结束后科威特感谢的名单里压根就没有提到日本。

　　这些天量流动性资金的另一个去处就是投资美国，也就是购买美国的国债和股票，后来美国新经济搞得如火如荼，其中很大一部分资金便来自于日本，新经济泡沫破裂后赔掉的，很大一部分也同样是日本人的钱，美国人自己受损实际不大，但那些由海外资金喂大的巨型IT 企业却实实在在地留在了美国。这样一来，日本事实上就成了美国的提款机。
　　这些留出资金的第三个去处，则是投资东南亚。仅仅在1995 年到1998年间，流向东南亚地区的日元海外贷款粗略估算就有2600 亿美元，当时东南亚国家由于大量资金的注入，经济开始高速发展，进入了“大发财”时期——像泰国这样的小国家，那时它的海军也有钱组建一个航母战斗群玩（从西班牙购买了一艘轻型航空母舰，中国则得到了6 艘护卫舰的订单）。但东南亚国家实体经济的资本“容量”也终归是有限的，随着日元投资的不断注入——需要注意，除了来自日本的资金以外，还有来自国际职业炒家的“日元套利资金”。[2] 随着海外资金的不断流入，东南亚地区的流动性开始由不足演变成充足，再进一步从充足变成了过剩。后面的事情基本就是日本的翻版，大量过剩的资金把所在国的房地产和股票价格炒到了天上，泡沫被吹了起来，最终在大得不能再大的时候被戳破了，东南亚国家多年积蓄的财富被索罗斯这样的金融大鳄席卷一空，时间是在1997 年7 月至1998 年年底。以印尼为例，到1998 年这个国家50% 的国民沦为贫困人口，经济崩溃最终导致了苏哈托政府的下台和针对华人的暴力事件，并在1999 年导致了东帝汶独立。

　　而与日本不同的是，东南亚国家没有足够的外汇储备，危机爆发后随即失去了国际支付能力——也就是没法再参与国际贸易了，这是这些国家所无法承受的。于是，由西方资本控制的国际货币基金组织（IMF）和世界银行（WB）趁火打劫，以美元贷款为诱饵，迫使东南亚国家出让国家金融主权，将本国金融机构控股权交给西方。这等于说东南亚在被金融大鳄们劫掠了一把之后，又遭受了西方国家的第二轮洗劫。

　　至此，东南亚地区的制造业彻底跨了，这些国家沦落为美国的“金字塔”的塔基部分——只负责提供原材料；他们腾出的位置则由中国内地填补了上去，成就了“中国制造”；在产业链上距日本较近的韩国，由于地缘的因素没有被重新打回成“塔基”，但韩国经济成了美国的战利品——韩国几个主要的大银行（第一银行、外汇银行、韩美银行、新韩控股、汉拿银行）都被美欧资本控制了超过一半的股份，其中韩国最大的银行韩国国民银行70% 的股份被外资控制；而同样曾隶属于雁型阵列中的香港和台湾，则借助大陆所提供的经济纵深和资金援助躲过了一劫。

　　对日本而言，“雁型阵列”在1998 年以后已经不复存在了。日本企图摆脱美国自立门户的努力至此算是彻底失败了，日本只能再次完全依附于美国——虽然它的经济总量居世界第二。2001 年小泉纯一郎就任日本首相后，日本奉行对美一边倒的政策正是出于这样一个历史背景。
　　[1]　 事情出现转机是在中日合作开始深化以后。1992 年，在西方对华封锁制裁尚在进行之中的情况下，明仁天皇便对中国进行了正式访问，打破了中国外交困局的同时，也打破了日本企业界的困局，随之到来的便是日本对华投资的高丨潮丨。此后，日本资本的大量流动性就有了一个释放空间，日本对中国的经济依赖也就越来越紧密了——2008 年时《读卖新闻》经济版曾有文章预测日本当年四季度会出现经济下滑，其主要原因之一就是中国经济发展趋缓所带来的影响。

　　[2]　为了应对经济停滞，日本自1991 年以来一直执行低利率政策。考虑通货膨胀因素的话，从日本银行贷款几乎是无成本的，甚至贷了款什么都不干都是在赚钱。国际游资利用这一特点，从日本获得日元贷款，再转而让这笔资金进入其他国家进行炒作。